注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

走在曲线的前面之精准预测系统的应用

评宏观经济,论行业走势,挖潜力板块,掘潜力黑马

 
 
 

日志

 
 
关于我

北京天聚成资产管理公司董事长,CCTV证券资讯特聘专家1995年开始大资金运作,2001年前长期在北京电视台、北京经济台等做市场预测。2009至今为多家媒体评论员,准确公开预测了95年以来的所有大底和热点。06年开始传播《技术分析革命》的理论和方法,评为08年第三大博客,09年低碳第一博。,挖掘了低碳概念战略新兴主题,.著作《技术分析的革命》和CCTV财富课堂光盘。

网易考拉推荐

债券基金的投资机会与纯债基阶段性反弹互换策略   

2016-01-10 16:53:09|  分类: 财经论坛 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |
         基于注册制的推进、经济数据的持续下行、人民币贬值预期的加强、供应侧管理的推进,同时考虑到刚刚开启的大C浪运行模式,预计2016年股市总体下行,仅存在阶段性机会,因此,必须在做多股市之外,寻找新的财富管理机会和手段。
        考虑到利率和存款准备金的下行趋势,以及债券收益与股市和利率的相关性,同时,考虑债券收益与持有时间的正相关,认为买入纯债基金是安全的投资选择。
        而如果在纯债基金与阶段性反弹中做多股票进行互换,则收益率将大大提高。
    一)债券基金
    债券基金,又称为债券型基金,是指专门投资于债券的基金,它通过集中众多投资者的资金,对债券进行组合投资,寻求较为稳定的收益。

债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

债券的本质是债的证明书,具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债券债务关系,债券发行人即债务人,投资者(或债券持有人)即债权人。

二)货币基金与债券基金的区别

货币基金和债券基金的区别主要在于投资对象不同货币型基金是一种开放式基金,投向货币市场,以投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种为主;而债券基金是专门投资于债券的基金,主要是国债、金融债和企业债。

货币基金的收益仅高于银行的定期存款利率,但没有利息税,随时可以赎回,一般可在申请赎回的第二天资金到账。所以货币基金非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。

作为现金管理之王,货币基金具有高安全性、高流动性、稳定收益性,类似“准储蓄”,总在不显山不露水间绽放其投资魅力。

由于货币基金配置的资产平均到期期限较短,基金资产就可以在很短的时间内滚动到期。而到期兑付的资金又很快投资到加息后收益更高的短债、央票协议存款等品种中,便能迅速提高货币基金的收益。因此,对投资者来说,货币基金是适合于阶段性配置、风险比较低、收益较好的投资品种。

三)债券基金的分类

1)按投资债券种类分类

①政府公债基金,主要投资于国库券等由政府发行的债券(政府公债);

市政债券基金,主要投资于地方政府发行的公债(市政债券);

公司债券基金,主要投资于各公司发行的债券(公司债券);

④国际债券基金。主要投资于国际市场上发行的各种债券(国际债券)。

2)按照债券基金 的投资标的分类

按照债券型基金的投资标的划分,可以分为以下几类:

(1)国债基金:信用风险:低;流动性:好,可提前兑换或交易,近年利息率变动范围:2.5%-4.5%;期限:短期:1年以内;中期:1-10年;长期:10年以上

(2)信用债基金

信用风险:中高;流动性:较好,部分权重流动性较低;近年利息率变动范围:4%-8%

信用债是指不以公司任何资产作为担保的债券,属于无担保债券。风险相对较大,但收益率较高。从信用等级来看,分为中高级和低级两大类。

中高等级债(即中高等级信用债):泛指信用评级在AA级以上,信用违约率较小的债券,如大型国有企业、跨国公司所发行的债券。如国投瑞银中高等级债基就是以此类债券为主要投资方向的债基之一。

相应的,低评级信用债违约概率较大,如发生财务危机、濒临破产的公司债券等等。

(3)可转债基金

信用风险:较低;流动性:高于企业债,低于股票;近年利息率变动范围:1%-3%;期限:不超过5年

(4)其他标的,如新股申购、购买股票,权证,银行间拆借

一般对此类标的投资比例很小,目的是基于提高超额收益。但也是“双刃剑”,当遭遇新股破发,也会起反作用。

3)按投资组合的比例分类

   (1)纯债基金:全部投资债券

   (2)混合基金  ;80%债券,20%投资一级市场申购或买入二级市场股票。前者叫混合一级,后者叫混合二级。混合基金对股票的配置,目的是提高收益。

四)债券基金价格的影响因素

影响债券基金业绩表现的两大因素,一是利率风险,即所投资的债券对利率变动的敏感程度(又称久期),二是信用风险

在选择债券基金的时候,一定要了解其利率敏感程度和信用素质。在此基础上,才能了解基金的风险有多高,是否符合你的投资需求

1)利率敏感程

债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候,债券价格便下滑。要知道债券价格变化,从而知道债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何,可以用久期作为指标来衡量。

久期取决于债券的三大因素:到期期限,本金和利息支出现金流到期收益率。久期以年计算,但与债券的到期期限是不同的概念。借助这项指标,你可以了解到,所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。

久期越长,债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某支债券基金的久期是5年,那么如果利率下降1个百分点,则基金的资产净值约增加5个百分点;反之,如果利率上涨1个百分点,则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。又如,有两支债券基金,久期分别为4年和2年,前者资产净值的波动幅度大约为后者的两倍。

2)信用风险

债券信用评级可以反映企业发行的债券的违约风险级别。债券信用评级越高,其信誉越高,风险越小,是“投资级债券”;反之信誉低、风险大,是“投机级债券”。

信用评级分为中国结和低级。

五)与直接投资债券的区别

作为投资于一揽子债券的组合投资工具,债券基金与单一债券存在重要的区别。

(1) 债券基金的收益不如债券的利息固定

投资者购买固定利率性质的债券,在购买后会定期得到固定的利息收入,并可在债券到期时收回本金。债券基金作为不同债券的组合,尽管也会定期将收益分配给投资者,但债券基金分配的收益有升有降,不如债券的利息固定。

(2)债券基金没有确定的到期日

与一般债券会有一个确定的到期日不同,债券基金由一组具有不同到期日的债券组成,因此并没有一个确定的到期日。不过为分析债券基金的特性,我们仍可以对债券基金所持有的所有债券计算出一个平均到期日。

(3)债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测

单一债券的收益率可以根据购买价格、现金流以及到期收回的本金计算债券的投资收益率,但债券基金由一组不同的债券组成,收益率较难计算与预测。

(4)投资风险偏高

单一债券随着到期日的临近,所承担的利率风险会下降。债券基金没有固定到期日,所承担的利率风险将取决于所持有的债券的平均到期日。债券基金的平均到期日常常会相对同定,债券基金所承受的利率风险通常也会保持在一定的水平。单一债券的信用风险比较集中,而债券基金通过分散投资则可以有效避免单一债券可能面临的较高信用风险。

六)纯债基与阶段性反弹互换策略

  该策略适合股票市场熊市和利率下行的背景下。

  单边下跌阶段 ;持有纯债券基金,获取稳定收益。

  阶段性反弹阶段:卖出部分或者全部纯债券基金,买进不同类型的股票组合,以提高收益。

  根据买进股票组合的不同。,可以分为:纯债基阶段性反弹蓝筹策略、纯债基阶段性反弹成长股策略、纯债基阶段性反弹指标股策略等。

  评论这张
 
阅读(5580)| 评论(0)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017